简介

链上借贷通过超额抵押进行，抵押率是保护资产安全的概念，指你的债务应当低于抵押物的比率。当你的债务过多，接近或超过抵押物的价值，就会面临清算，第三方清算人会替你偿还债务，并以折扣价（如5%的差价）获得你的抵押物。

（这部分知识较为复杂，可简单了解到此处为止）

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5.1 NFT及OpenSea简介

4.4.1 超额抵押如何保护资产安全？

链上借贷是通过“超额抵押”的方式确保资产安全的，也就是在贷出资金之前，贷款人需要先抵押一定资产，如果抵押的资产价值高于其贷款，那就一定可以保障借款人的资金安全。

• 比如我们存入了10000$的USDC作为抵押物，协议的抵押率假设是90%，意味着这些USDC能为9000$的债务提供安全担保，那如果协议借出低于安全值的金额，借款者都有充分信心贷款人不会赖账。

但如果我们的抵押资产（或贷出的资产）本身有较大波动性，就很可能出现资不抵债的风险，非常容易触发“清算”机制。

• 比如我们存入了价值10000$的BTC作为抵押物，对于波动资产，Lending协议往往会设定更保守的抵押率，如是80%，意味着这些BTC能为8000$的债务提供安全担保，那如果我们借出7000$的USDC，在目前来说也是安全的。

然而随着币价的波动，事情会发生变化，假设市场发生了较大利空事件，BTC币价短时间内下跌了25%，原本价值10000$的BTC下跌成了7500$，这时候还未出现资不抵债的情况，但已经非常危险，健康因子已经低于了1。这时候第三方的“清算者”就会介入。

• 清算者替贷款人还清7000$的债务，借款人的资金得到了保护；然后清算者以折扣价获得了价值7500$的BTC，他如果立即在市场上跑抛售就能获得500$的差价作为利润；最后是贷款人，他承担了损失，但也不必再还之前的债务。

清算机制保证了整个借贷系统的安全，很难出现坏账。即便在黑天鹅事件发生，币价闪崩的行情之下，有可能出现抵押物币价下跌过快，导致清算者无利可图，系统才可能出现坏账，这种罕见的情况发生时，借贷系统也可以选择以治理代币来消解坏账，让协议在极端行情之后重新恢复正常。

关于超额抵押的困惑

看完超额抵押的机制，大家可能会有困惑，借出来的钱还没有我抵押进去的钱多，那我们为什么要借呢？

• 将优质资产通过贷款置换为现金，提供流动资金。
  • 你有一套房子，此时急需几笔钱做生意周转，但房子流动性很差，卖房子变现不是很好的选择。并且你本身很喜欢这个地段的房子，没有抛售的意愿，那么我们可以向银行抵押房子，借出一笔流动资金
  • 用户本身拥有大量优质加密资产，如10000个BTC，他如果将BTC卖出换成钱，由于体量太大，会造成市场价格的大幅波动。并且他本身就很看好BTC，也没有任何意愿抛售，只是暂时需要一笔流动资金。那他就可以抵押BTC，借出上百万USDC。